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www.T52.com京城股份:与中德证券有限责任公司关于

发布日期:2019-11-07   

  根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(191997号,

  以下简称“反馈意见”)的要求,并按照《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公

  司法》”)、《中华人民共和国证券法》(以下简称“《证券法》”)、《上海交易所股

  票上市规则》(以下简称“《上市规则》”)、《证券发行上市保荐业务管理办法》

  人”、“公司”或“京城股份”)组织中德证券有限责任公司(以下简称“中德证券”

  或“保荐机构”)、北京市康达律师事务所(以下简称“律师”或“康达”)及信永中

  和会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“会计师”或“信永中和”)对涉及本

  1、申请人本次拟募集资金不超过46,228.30万元,扣除发行费用后将全部用于四

  债务。请申请人:(1)说明本次募投项目具体建设内容和投资构成,是否属于资

  本性支出,是否存在董事会前投入;(2)说明本次募投项目的募集资金使用和项

  目建设的进度安排;(3)结合现有三型瓶等产品产能利用率、产销率等说明四型

  瓶智能化数控生产线建设项目新增产能的消化措施,建设的合理性和必要性;(4)

  性,申请人是否具有实施该项目的人才、技术、管理能力等条件;(5)说明本次

  募投项目效益测算的过程及谨慎性。请保荐机构及会计师发表核查意见。 ........ 6

  2、报告期内,申请人的综合毛利率变化较大,2019年一季度综合毛利率下降到

  5.89%。报告期内申请人扣非后归母净利润均为负。2017年实现非经常性损益金

  额较大。请申请人说明:(1)毛利率变化较大的原因及合理性,并结合单位成本、

  售价等进行量化分析,结合2019年一季度毛利率情况说明影响毛利率下降的原

  因是否己经消除;(2)结合毛利率等情况说明公司的持续盈利能力;(3)说明2017

  3、报告期内,申请人其他应收款增长较快,截至2018年底其他应收款金额0.14

  亿元。其他应收款中部分款项性质为往来款。请申请人说明(1)2018年新增其他

  应收款的主要情况,减值准备计提情况,说明减值准备计提是否充分;(2)主要

  4、2018年末申请人存货金额3.26亿元,当年计提存货跌价准备0.33亿元,请

  申请人说明(1)结合存货结构、库龄、周转率、订单覆盖等情况说明2018年是否

  存在存货积压,存货跌价准备计提是否充分(2)2017年存货跌价准备计提是否充

  分,是否存在应在2017年计提减值准备而延迟至2018年计提情形。请保荐机构

  5、北京天海与北京能通租赁公司于2018年8月30日在北京市朝阳区合资立北

  京京城海通科技文化发展有限公司,其中北京天海出资3920万元、持股49%;

  北京能通租赁公司出资4080万元,持股51%。由北京京城海通科技文化发展有

  或拟实施的财务性投资(包括类金融投资,下同)情况;是否存在最近一期末持有金

  10、请申请人明确本次非公开发行股票决议的股东大会有效期为12个月,若股

  东大会有效期超过12个月,则应履行相应决策程序延长有效期。 .................... 61

  1、申请人本次拟募集资金不超过46,228.30万元,扣除发行费用后将全部用

  机构债务。请申请人:(1)说明本次募投项目具体建设内容和投资构成,是否属

  于资本性支出,是否存在董事会前投入;(2)说明本次募投项目的募集资金使用

  和项目建设的进度安排;(3)结合现有三型瓶等产品产能利用率、产销率等说明

  性;(4)结合公司氢能相关产品的运营情况说明实施氢能产品研发项目的合理性

  和必要性,申请人是否具有实施该项目的人才、技术、管理能力等条件;(5)说

  金额5,200.00万元;氢能产品研发项目2,728.50万元,拟使用募集资金投资金额

  2,728.50万元;偿还控股股东及金融机构债务38,299.80万元。本次非公开发行

  为在明晖天海东区现有厂房南侧租赁面积约5,628.35平米的区域进行改造。包

  括:对面积约1,485平米的区域进行整体封闭,用于布置滚塑机、热风炉等主要

  设备及其相关辅助设备,对其余区域进行围挡封闭,用于布置缠绕、固化、水压、

  575 ㎡,依据专用车的产品工艺要求,需对该区域进行简单改建,同时需增加相

  发。加氢站系统主要包含卸气系统、增压系统、帮考网口碑怎么样 初会培训帮考网强大AI题库荣!储存系统、加氢系统及控制系统。

  统、仪表风系统等组成一个有机体,能够实现同时对35MPa商用车及70MPa乘

  加氢站。该站加氢能力为500kg/d,工作压力为35MPa和70MPa两种,加注流

  用车车载供氢系统的开发和70MPa乘用车车载供氢系统的开发。区别目前市场

  含新增建设投资4,500.00万元,流动资金700.00万元。新增建设投资主要用于

  注:部分设备以美元计价,以2018年7月27日的汇率中间价6.7942为基准进行折算。

  2019 年 5 月 6日,公司召开了第九届董事会第十三次临时会议,审议并

  作部门分工的意见”指出,要“稳定汽车消费,继续执行新能源汽车购置优惠政策,

  推动充电、加氢等设施建设。”在此基础上,各地区自2019年4月以来相继推出

  布《氢能张家口建设规划(2019—2035年)》、武汉发布《武汉氢能产业布局》

  等。随着相关政策的发布,氢能市场逐步进入发力期,2019年7月以来,市场

  ②比较变动比例时,对2019年7-9月和2019年1-6月数据均采用了年化处理。

  截至2019年9月24日,公司三型瓶已签约未交付订单2440支,2019年预

  计还将新增订单2200支。故,随着各地氢能政策的相继落地,公司三型瓶产能

  重容比低,尤其是70MPa以上压力级别的市场,四型瓶相比同容积的产品更轻,

  市场上,四型瓶具有明显的成本优势,以62L-70MPa四型瓶乘用车产品为例,

  其产品成本仅为三型瓶的63.43%。参照国际市场情况,随着氢能汽车的逐步发

  要涉及“将氢能纳入国家能源体系”、“加强氢能源基础设施建设”、“增加氢能技

  2019年我国首次将氢能源写入《政府工作报告》。根据国务院在2019年4

  月9日发布的“国务院关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见”指出,

  建设。”并确定该项工作由财政部、工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、

  布的“国务院关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见”指出,要“稳

  定汽车消费,继续执行新能源汽车购置优惠政策,推动充电、加氢等设施建设。”

  策,市场规模巨大。2019年4月,长三角地区发布《长三角氢走廊建设发展规

  划》要求在2030年,长三角地区的燃料电池汽车数量大于20万辆、加氢站数量

  大于500座、覆盖高速路大于20条。除此长三角地区外,佛山、武汉及张家口

  品研发和制造水平已得到市场的广泛认可,同时,公司作为参与单位参与了《“公

  共安全风险防控与应急技术装备”重点专项2017年度项目申报指南》中的压缩氢

  2016年10月28日中国标准化研究院和全国氢能标准化技术委员会发布《中

  国氢能产业基础设施发展蓝皮书(2016)》,明确了我国氢能产业基础设施在近期

  施发展将取得重大突破。其中,以能源形式利用的氢气产能规模将达到720亿立

  方米;加氢站数量达到100座;燃料电池车辆达到10,000辆;氢能轨道交通车

  辆达到50列;行业总产值达到3,000亿元。到2030年,氢能产业将成为我国新

  的经济增长点和新能源战略的重要组成部分,产业产值将突破10,000亿元;加

  氢站数量达到1,000座,燃料电池车辆保有量达到200万辆,高压氢气长输管道

  建设里程达到3,000km,氢能产业基础设施技术标准体系完善程度迫近发达国家

  公司四型瓶预计于2020年中达产,预计能够释放产能1,500支/年,自2021

  年开始产能逐步提升到5,000支/年。结合上述氢能产业政策,公司预计2020年,

  氢能市场新增气瓶需求8,000支,于2021年新增气瓶需求将达到40,000支,市

  手还未有四型瓶产品投放市场,公司作为四型瓶产品先导者,能够率先占据市场,

  按照5,000只/年的总销量,对六种主要四型瓶产品进行合理分配,预计达产

  本项目达产年产能为5,000只,营业成本估算为4,145.21万元,具体测算过

  (1)根据产品材料消耗及市场价格测算原辅材料及燃料动力费用:5,000只

  总额为3,700万元,扣除10%残值,折旧总额为3,330万元,合每年折旧333万

  于四型瓶采用非金属内胆,较三型瓶的生产成本大幅降低,以62L-70MPa四型

  瓶乘用车产品为例,其产品成本仅为三型瓶的63.43%,且三型瓶由于报告期内

  出; (2)本次募投项目不存在董事会前投入;(3)公司四型瓶建设项目具有可

  行性和必要性,具有合理的新增产能消化措施;(4)本次氢能产品研发项目具有

  合理性和必要性,公司在氢能领域已具有人才、技术及管理能力的储备;(5)本

  降到5.89%。报告期内申请人扣非后归母净利润均为负。2017年实现非经常性损

  益金额较大。请申请人说明:(1)毛利率变化较大的原因及合理性,并结合单位

  成本、售价等进行量化分析,结合2019年一季度毛利率情况说明影响毛利率下

  降的原因是否己经消除;(2)结合毛利率等情况说明公司的持续盈利能力;(3)说

  明2017年非经常性损益的主要内容,相关会计处理是否符合会计准则相关规定。

  分析,结合2019年一季度毛利率情况说明影响毛利率下降的原因是否己经消除

  性低点,随后钢材价格持续上涨,原材料价格的上涨不能及时有效的向下游传导,

  区、顺义区、廊坊地区的生产基地2014年-2018年陆续进行了搬迁清算,受搬迁

  报告期内,公司综合毛利率在2017年有小幅上升,其他年度基本维持在10%

  主要原因为:在销售方面,公司2017年度实现营业收入12.03亿元,比2016

  年度大幅增长35.30%,公司积极调整销售策略,制定稳健灵活的价格体系,借助

  (3)2019年第一季度,公司综合毛利率由2018年的9.34%降低至5.89%。

  (4)2019年第二季度,公司综合毛利率由2019年一季度的5.89%回升至

  2016年度至2017年度,发行人钢质无缝气瓶的毛利率基本保持稳定。2018

  免了原材料涨价,故导致2018年度毛利率较以前年度小幅上升。2019年一季度,

  品毛利率下降,毛利额贡献占比下降,对公司的经营成果产生较大影响。2019

  动较大。2017年度,缠绕瓶和低温瓶整体收入的提升,同时,公司大力推动阳光

  采购平台运行,进一步降低了采购成本,故毛利率小幅上升。2018年度,缠绕瓶

  有限公司签订了金额合计为2.65亿元的低温储运装备的销售合同,且于2017年度

  也具有了批量购买的优势,采购成本下降,导致2017年度毛利率大幅增加。2018

  瓶中销售数量最高的9项产品(这9项产品2018年营业收入占当年钢质无缝气瓶营

  市场,定价基本由供需关系决定。国内工业气瓶面临产能过剩、低价竞争的局面,

  公司产品成本中,料、工、费的占比基本为60%、15%和25%左右,报告期

  钢材价格自2016年开始持续上涨,2018年之后在高位运行。按照公司原材料

  的备货周期,基本留有5个月的提前量,使得2018年之后生产的产品使用的原材

  料基本都是价格高位采购的,也拉低了2018年度和2019年一季度的毛利率。

  常,2019年半年度公司毛利率已回升至10%以上,季节性因素影响在2019年二季

  度已基本消除。2019年一季度公司受到中美贸易摩擦的影响,输美商品关税的上

  调抑制采购需求,该影响因素目前仍在持续,存在进一步拉低公司毛利率的风险。

  属于新产业,容易受国家政策、经济环境、产业发展政策、国家能源战略等影响。

  市场环境的影响,在2019年半年度毛利率虽然已回升至10%以上,但市场走势仍

  场向外延伸;关注国家“一带一路”政策和沿线国家的市场投资情况,大力开展国

  以及非标准罐箱的设计工作。同时,持续推进超大容积车用LNG气瓶的相关技术

  业务发展。主要加快推进四型瓶生产线建设、研发及投产工作;积极推进35MPa

  率等要素要有精准的判断和把握,对各子公司/事业部的主要财务指标进行监控、

  同时,2017年公司之子公司北京天海因业务转型,将气瓶生产线出售给合并范围

  廊坊天海出售无形资产-土地使用权,无形资产原值2,116.67万元,累计摊销

  437.44万元,账面净值1,679.22万元,发生处置费用391.04万元,取得处置收入

  2017年处置的固定资产中,固定资产原值合计26,163.95万元,累计折旧合计

  理费用合计1,522.63万元,取得清理收入合计20,708.41万元,固定资产处置产生

  2017年报废的固定资产中,固定资产原值合计4,605.11万元,累计折旧

  3,784.91万元,账面净值820.21万元,减值准备116.52万元,固定资产报废产生净

  益5,910.34万元。2017年12月31日前,公司已完成上述资产处置,并收到资产处

  其中,根据北京市人民政府国有资产监督管理委员会2017年12月8日下发的

  《关于拨付2017年国有资本经营预算资金的通知》以及北京京城机电控股有限责

  任公司《关于转拨付2017年国有资本经营预算资金的通知》(京机计(通)【2018】

  1号),北京天海收到国有企业疏解整治奖补1,583.92万元,用于解决历史遗留

  2017年公司债务重组利得1,399.89万元,均为与供应商达成债务重组协议,

  司需在指定的时间(最迟于2017年12月31日)向供应商一次性付款,公司获得一

  司已经按照协议约定的时间和金额履行了付款义务。2017年12月31日前,公司已

  1、廊坊天海因处置房屋土地取得腾退补偿款1,428.57万元;2、廊坊天海预

  计人员安置费800万元;3、因搬迁腾退等事项支付违约金、罚款、滞纳金等439.32

  万元;4、收到违约赔偿收入113.50万元等。2017年12月31日前,公司已完成上

  装备行业的现状和公司自身的生产经营状况,具有合理性;(2)根据公司2019

  年半年报披露的财务数据,产品综合毛利率为10.97%,市场需求有所恢复,但整

  力存在一定的风险。(4)2017年12月31日前,公司已完成上述各项非经常性损

  益项目,并已收到款项,公司2017年度非经常性损益的披露符合中国证券监督管

  0.14亿元。其他应收款中部分款项性质为往来款。请申请人说明(1)2018年新增

  其他应收款的主要情况,减值准备计提情况,说明减值准备计提是否充分;(2)

  截止2018年末,公司其他应收款账面价值1,439.56万元,比2017年末增加了

  第21号—租赁》的相关规定,出租人应采用直线法将收到的租金在租赁期内确认

  2018年12月的出口退税款305.28万元在2018年末暂未收到,因此挂账其他应收

  未显著增加的金融资产,本集团按照未来12个月的预期信用损失的金额计量损失

  合为基础计量预期信用损失。经计算,2018年末公司按组合计量的预期信用损失

  减值准备计提的充分性”之“(一)2018年新增其他应收款的主要情况”之“1、应

  代垫的外派高管薪酬,包括工资、社保等。根据合作协议约定,北京天海对联营、

  4、2018年末申请人存货金额3.26亿元,当年计提存货跌价准备0.33亿元,

  请申请人说明(1)结合存货结构、库龄、周转率、订单覆盖等情况说明2018年是

  否存在存货积压,存货跌价准备计提是否充分(2)2017年存货跌价准备计提是否

  充分,是否存在应在2017年计提减值准备而延迟至2018年计提情形。请保荐机

  存商品中,约70%的存货库龄在1年以内,约30%的存货库龄在1年以上,存在一

  寿命基本在15年以上,寿命期内的产品对外销售无需整修,出厂前再次检验合格

  公司2018年存货周转率为2.56,与2017年的2.54基本一致,大幅高于2016年

  二、2017年存货跌价准备计提是否充分,是否存在应在2017年计提减值准备

  公司2017年度实现营业收入12.03亿元,比2016年度增长35.30%,主要系公

  司积极调整销售策略,制定稳健灵活的价格体系。2017年下半年,下属子公司北

  规低温瓶等五大系列产品与2016年度相比,均实现毛利率由负变正。通过加强全

  面预算管理、严格控制费用支出,实现制造费用同比降低643.76万元。以上收入

  成本的双重作用,使得2017年度产品综合毛利率由2016年的11.02%上升至

  公司于2017年末和2018年末均对毛利率低、积压、退货等存在明显减值迹象

  是公司历史上一贯采用的,报告期内减值测试方法没有发生过变更。2017年度、

  2018年度,钢材价格呈现明显的波动性上升趋势,2018年末至2019年第一季度有

  较大幅度下降,因此,对2017年末钢材减值金额为负数,2018年末钢材减值997.35

  与2017年度相比,2018年度营业收入比2017年度减少8,193.27万元,降幅为

  6.8%,营业成本比2017年度增加783.39万元。营业收入减少以及产品盈利能力降

  低,主要是在2017年度市场短暂复苏后,2018年由于新能源车补贴政策的变化,

  万支,比2017年度减少5.14%。产销量双双下降,主要还是2018年度前三个季度

  的存货跌价准备幅度要高于2017年末,不存在应在2017年计提减值准备而延迟至

  经核查,保荐机构及会计师认为:(1) 2017年度和2018年度公司存货减

  备计提充分(2)公司不存在应在2017年计提减值准备而延迟至2018年计提的情

  立北京京城海通科技文化发展有限公司,其中北京天海出资3920万元、持股49%;

  北京能通租赁公司出资4080万元,持股51%。由北京京城海通科技文化发展有

  业务,疏解到位于北京市通州区及位于河北省的下属子公司,主动调整产业布局,

  与北京能通租赁公司于2018年8月30日,合资设立北京京城海通科技文化发展

  有限公司(以下简称“京城海通”),并由京城海通租赁北京天海位于北京市朝阳

  程,正在积极进行招商和试运行准备工作,产业园二期前期设计工作正在进行中。

  京城海通2018年8月30日成立,成立后支付了北京天海部分资产毁损补偿、

  京城海通注册资本8,000万元,其中北京能通租赁公司货币资金出资4,080

  万元,持股比例51%,北京天海货币资金出资3,920万元,持股比例49%。截至

  债权转股权的权利。按照约定,如京城海通当年度利润总额达到2,000万元且重

  大改造工程基本完成时,或者当年度(12月31日)园区入住率达到80%及以上

  择以债权转股权的方式对京城海通进行增资,以取得京城海通的控股权;增资后,

  北京天海持有京城海通51%股权,北京能通租赁公司持有京城海通49%股权。

  实施或拟实施的财务性投资(包括类金融投资,下同)情况;是否存在最近一期末持

  有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、

  公司融资行为的监管要求》(修订版),“上市公司申请再融资时,除金融类企业

  有关财务性投资认定的问答》,“财务性投资除监管指引中已明确的持有交易性金

  性投资:(1)上市公司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人,不具有该

  基金(产品)的实际管理权或控制权;(2)上市公司以获取该基金(产品)或其

  根据2019年7月5日,证监会发布的《再融资业务若干问题解答(二)》,“财

  务性投资包括但不限于:设立或投资产业基金、并购基金;拆借资金;委托贷款;

  金融产品;非金融企业投资金融业务等;上市公司投资类金融业务(除人民银行、

  发行人于2019年5月6日召开第九届董事会第十三次临时会议,审议通过了关

  其中,拆借资金的具体情况为:2019年3月29日,发行人子公司北京天海向

  其参股49%的子公司京城海通借款300万元,借款期限为5年。借款原因为:根据

  照约定,如京城海通当年度利润总额达到2,000万元且重大改造工程基本完成时,

  或者当年度(12月31日)园区入住率达到80%及以上时,或者京城海通成立满5

  城海通进行增资,以取得京城海通的控股权;增资后,北京天海持有京城海通51%

  股权,北京能通租赁公司持有京城海通49%股权。综上,上述拆借资金是按照协

  截至2019年6月30日,公司与财务性投资及类金融业务相关的会计科目余额

  1、截至2019年6月30日,公司交易性金融资产、以公允价值计量且变动计入

  2、截至2019年6月30日,公司其他应收款余额为2,596.84万元,主要为

  3、截至2019年6月30日,公司其他流动资产余额为4,974.63元,www.T52.com具体包括留

  4、截至2019年6月30日,公司长期股权投资余额为12,506.08万元,为采用权

  发展有限公司由北京天海与北京能通租赁公司于2018年8月30日在北京市朝阳区

  49%,北京能通租赁公司持股51%。京城海通租赁北京天海五方桥的旧厂区,打

  综上,截至2019年6月30日,公司不存在持有金额较大、期限较长的财务性

  能产品研发项目总投资额为2,728.50万元、偿还控股股东及金融机构债务投资额

  截至2019年6月30日,公司净资产规模43,114.17万元,其中公司货币资金余

  额为7,982.38万元,公司目前可使用的资金金额相对较小,不足以支付上述募投

  发展战略,具有良好的市场前景。本次发行完成后,公司资本实力将进一步增强。

  对农产品、本港台开奖现场直播汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起

  2018年9月24日之前,公司产品出口至美国的关税税率为0。2018年9月24日,

  美国正式对2,000亿美元的中国进口商品征收10%的关税,2019年5月10日关税从

  2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月,公司从中国出口至美国销

  进口商品加征关税影响,在窗口期内美国客户突击采购准备库存,因此2018年对

  美国出口收入较2017年有较大幅度增长。2019年,因客户已提前准备库存以及美

  国加征进口关税的影响,公司由中国出口至美国的销售收入有所下降,2019年1-6

  场和新兴市场(指印度、南美、俄罗斯、非洲))拓展销售。截至2019年7月,

  发行人在欧洲市场销售收入较去年同期增长了约63%,亚洲市场销售收入较去年

  同期增长了约11%,新兴市场销售收入较去年同期增加了约104%,分散销售布

  局这一举措使得公司2019年上半年海外销售收入占营业收入比例整体保持稳定,

  公司产品主要出口国之一为美国地区,2018年9月24日之前,公司产品出口

  至美国的关税税率为0。2018年9月24日,美国正式对2,000亿美元的中国进口商

  上调至30%。关税上调会造成客户经营成本上升,目前公司出口至美国产品的销

  次发行对公司影响的讨论与分析”之“六、关于本次非公开发行相关风险的讨论和

  发行人控股股东京城机电已于2019年9月12日出具《承诺函》,并拟与本反

  民币普通股A股股票,北京京城机电控股有限责任公司(以下简称“本公司”)作

  他利益第三方向京城机电提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形。

  议案》,同意本次非公开发行决议的有效期限由“本次非公开发行决议在本议案经

  12个月内有效。”并于2019年9月26日召开第九届监事会第二十六次临时会议

  2017年度公司经营活动现金流入80,605.33万元,经营活动现金流出

  120,349.70万元,较上一年度增加了31,397.17万元。但是,由于销售回款需要一

  定周期,2017年末,应收票据和应收账款也较上一年度增加15,124.45万元,导致

  2017年度销售商品、提供劳务收到的现金较上一年度仅增加10,302.65万元,销售

  商品现金流入占营业收入比例由2017年度68.53%下降至59.21%。即,受回款周

  8,193.27万元,但是受当年度逐步收回上一年度应收账款的影响,2018年度应收

  票据及应收账款较上一年度下降了13,649.07万元,导致2018年销售商品、提供劳

  务收到的现金较上一年度增加了12,475.16万元,销售商品现金流入占营业收入比

  例由2018年度59.21%上升至74.66%。即,2018年收入小幅下滑,但是受收到上

  2017年度,公司营业收入增加31,397.17万元,营业成本增加21,742.82万元,

  金大幅增加。2017年公司与部分供应商达成债务重组协议,通过于2017年12月31

  日前一次性支付供应商尾款取得折扣,应付供应商账款余额合计为14,552.41万

  元,折扣合计为1,399.99万元,上述款项已于2017年底前全部支付,也导致购买

  商品占营业成本比例由2016年度37.95%增加至56.84%。上述两个主要原因使得

  2017年度购买商品、接受劳务支付的现金较2016年度增加了27,307.79万元。

  账期,购买商品占营业成本比例由2017年度56.84%降低至49.16%,购买商品、

  因2017年度销售收入比2016年度增长了31,397.17万元,使得各项税费增加,

  综上所述,2017年度公司销售收入大幅增加31,397.17万元,但是受客户回款

  周期的影响,现金流入会存在一定滞后性,导致2017年现金流入金额远小于收入

  以及公司与部分供应商进行了债务重组,带来2017年度购买商品、接受劳务支付

  以上因素叠加,导致2017年度经营活动产生现金流净额为-22,668.85万元,